高盛观点 | 索莉晖谈全面注册制

随着全面注册制的改革及落地实施，中国的资本市场也进入了新阶段，稳步推进制度性开放，深化与境外市场的联通。

高盛高华证券有限责任公司总经理索莉晖日前接受上海证券报记者专访时表示，“注册制改革推动市场参与主体在行为方式和思维理念上发生了根本性改变，是中国资本市场进一步发展的新起点。”

以下是索莉晖分析全面注册制实施对A股市场带来的影响以及中外券商将有机会在此制度下形成优势互补。

本文转载自上海证券报2023年2月25日报道。

----

高盛高华索莉晖：境外投资者乐见全面注册制落地 外资布局中国市场进入新阶段

我国资本市场已成为世界第二大市场，高水平对外开放吸引着国际投资者的目光。全面注册制改革落地实施的同时，2023年我国资本市场还将稳步推进制度型开放，深化与境外市场互联互通。

“注册制改革推动市场参与主体在行为方式和思维理念上发生了根本性改变，是中国资本市场进一步发展的新起点。”高盛高华证券有限责任公司总经理索莉晖日前接受上海证券报记者专访时表示，境外投资者乐见全面注册制落地实施，外资布局中国市场将进入新阶段，中外资券商在新的发展机遇期有望实现业务优势互补。

境外投资者乐见全面注册制实施

“近年来，中国市场越来越市场化，也越来越国际化。”索莉晖表示，注册制试点以来，外资机构始终看好中国经济和A股巿场的发展，持续布局中国资产，市场估值趋于理性。在她看来，全面注册制优化了企业上市门槛，能够帮助更多中国优质企业获得市场认可，为全球投资者的财富管理提供更多更好的标的。

索莉晖表示，境外投资者乐见“全面注册制时代”到来，对于A股市场进一步市场化发展表示欢迎。全面注册制将拉近中国资本市场与境外发达市场之间的距离，创造出外资更熟悉、更具吸引力的投资环境。Choice数据显示，今年1月，北向资金通过沪港通、深港通净流入A股超过1400亿元，创单月净流入新高。

“中国资本市场越来越自信、吸引力越来越强，外资在中国寻找投资机会将进入新的阶段。”索莉晖说。

近年来，国际金融机构紧抓布局良机，外资券商队伍持续扩容。今年初，渣打证券获准设立，成为继高盛高华证券和摩根大通证券（中国）后第三家外商独资券商。据统计，目前我国外资控股的证券公司已达10家。

进入2023年，资本市场制度型开放节奏进一步加快。1月19日，上交所、深交所和中国结算正式发布沪深港通交易日历优化相关配套规则，夯实了港股通交易日历优化的制度基础；2月17日，证监会发布境外上市备案管理相关制度规则，建立境内企业境外发行上市监管协调机制。

“中国资本市场正在形成高水平对外开放的新格局，全面注册制将推进这一进程，吸引更多境外投资者关注。”索莉晖说。

中外资券商将形成优势互补

近年来，外资券商展业提速，投行队伍建设不断加强。“外资券商在中国一直寻求差异化发展，虽然起步较晚，但在许多方面仍具备优势，尤其是拥有在已实行注册制的境外市场的从业经验。”索莉晖认为，全面注册制下，中外资证券公司将有更多机会在项目筛选、发行定价和市场销售等方面开展业务交流，实现优势互补。

“外资券商的一大核心价值，在于能够联动境外母行的网络和业务提供跨境方案。”索莉晖提到，当企业发展需要资源向外对接时，外资投行的优势便凸显出来。据她介绍，一直以来，高盛高华证券为中国客户衔接高盛集团在全球范围内的优势资源，帮助企业创造国际舞台、对接国际融资需求，搭建起与全球投资者沟通交流桥梁。

据中证协统计，高盛高华证券2021年营业收入7.32亿元，与前一年相比增幅超七成；投行业务净收入1.6亿元，全行业排名64名，与前一年相比提升29名。近两年，公司保荐了数家企业首发上市或增发项目，其中包括全球首家在上交所、港交所、纳斯达克三地上市的生物科技公司百济神州。

“作为活跃在A股市场上的主要外资券商之一，高盛高华证券将在全面注册制下，压实‘看门人’职责，更好地发挥连接优秀发行人、投资人和资本市场的桥梁作用。”索莉晖说。