高盛投资策略组2023年投资展望：迷雾重重，慎思布局

尽管2023年的投资环境仍充满高度的不确定性，高盛财富管理投资策略组在最近发布的2023年投资展望报告中重申其两大投资主题: 美元资产优先和保持投资。目前，高盛投资策略组认为经济衰退并非近在眼前，且当前股市的下跌也已部分反映了经济衰退的风险，因此建议保持投资，避免过多非必要的战略资产配置调整。

 

高盛财富管理投资策略组亚太区执行董事夏青为我们解析投资策略组2023 年投资展望的要点内容：

低于趋势水平的经济增长
高盛投资策略组预计全球经济增长将放缓至低于趋势增速水平。我们认为美国经济将小幅扩张；欧元区、英国和俄罗斯经济将陷入衰退；在发达经济体里，日本经济一枝独秀，将在2023年实现高于潜在增速的增长。大型新兴市场经济体将实现中等个位数的增长，低于趋势水平；预计中国的经济增长在疫后将达到4.9%，略高于4-4.5%的趋势水平。

货币政策继续收紧，但幅度有所放缓
高盛投资策略组认为大多数主要央行将继续收紧货币政策，但步伐将比 2022年更为温和。在主要经济体中，中国将是例外，中国央行将继续采取宽松的货币政策。

美国经济的衰退风险
投资策略组判断2023年美国经济衰退的概率在45-55% (有别于高盛研究部35%的预测)。我们认为目前存在太多的不确定因素，进而导致无法对美国经济未来的走势作出确定性的判断，因此投资组合要避免押注于单一方向，既不应100%按照经济衰退来配置，也不应100%按照美国经济会温和增长来配置。图表1最好地展示了我们保持投资的分析框架。如果股市已经在很大程度上反映了经济衰退的风险，历史一再表明，鉴于远期回报通常非常具有吸引力，投资者最好保持投资。

具有吸引力的高个位数投资组合回报
我们预计充分分散的中等风险投资组合在2023年将获得高个位数回报。这一回报源于发达市场股票超过10%和新兴市场股票9%的投资回报。我们预计债券的回报为中等个位数。

保持警惕
面对市场、地缘关系变化等重重迷雾，我们会密切关注市场风险，并积极把握战术性投资机会。