Goldman Sachs Investment Research Legal Disclaimer

Goldman Sachs Global Investment Research

ゴールドマン･サックスのレーティングと目標株価の推移を表示する場合は銘柄コードを入力してください。

以下の開示事項は、ゴールドマン･サックス･グループ･インク(その関連会社を含め「ゴールドマン･サックス」といいます)と、ゴールドマン･サックスのグローバル投資調査部門が調査対象とし、かつ本資料で言及される企業との関係に関するものです。

レーティング、カバレッジ･グループ、カバレッジ･ビューおよび関連事項の定義

買い(B)、中立(N)、売り(S)－アナリストは地域の各種投資推奨リストに採用する買いないし売り銘柄を推奨します。投資推奨リストで買いないし売りの推奨が付与される銘柄は後述する相対および潜在リターンにより決定されます。買いないし売り推奨のいずれにも該当しない銘柄は中立とみなされます。各地域のインベストメント･レビュー･コミッティーは買い推奨を付与する銘柄数を全体の25％～35％とし、売り推奨を付与する銘柄数を全体の10％～15％とするグローバル･ガイドラインに従って各種投資推奨リストを管理しますが、特定のカバレッジ･グループにおける買いおよび売り推奨の配分は各地域のインベストメント･レビュー･コミッティーの判断により変わることがあります。各地域のコンビクション・リストは、潜在リターンの大きさ、もしくはリターンの実現可能性のいずれかに基づいた推奨です。

潜在リターンは現行株価と対象期間中に見込まれる目標株価との差に相当します。目標株価は全ての調査対象銘柄に設定されます。投資推奨リストへの追加ないし採用を強調する際には、各リポートに潜在リターン、目標株価およびその対象期間が記載されます。

カバレッジ･グループおよびカバレッジ･ビュー：各カバレッジ･グループに含まれる全企業名が記された、主要担当アナリスト別、銘柄別、カバレッジ･グループ別のリストはhttp:www.gs.com/research/hedge.htmlでご覧いただけます。アナリストは以下のカバレッジ･ビューの一つを付与しますが、これは各カバレッジ･グループの過去のファンダメンタルズおよび/またはバリュエーションとの相対ベースによる、当該アナリストの当該カバレッジ･グループに対する投資見解を表します。

アトラクティブ(A)。今後12ヵ月の投資環境に基づいた総合的な見通しが、カバレッジ･グループの過去のファンダメンタルズおよび/またはバリュエーションに照らして良好である。
ニュートラル(N)。今後12ヵ月の投資環境に基づいた総合的な見通しが、カバレッジ･グループの過去のファンダメンタルズおよび/またはバリュエーションに照らして中立的である。
コーシャス(C)。今後12ヵ月の投資環境に基づいた総合的な見通しが、カバレッジ･グループの過去のファンダメンタルズおよび/またはバリュエーションに照らして良好でない。

その他のレーティング/略号
NR	投資見解保留。推奨レーティングと、もしある場合は目標株価を削除する。当該削除は、ゴールドマン･サックスが当該企業に係る合併または戦略的な取引およびその他の一定の状況において投資銀行業務に携わっている場合に、ゴールドマン･サックスの社内規定遵守の見地からなされる。
CS	調査中断。推奨レーティング、業績予想、目標株価などの提示を中断する。
NC	投資見解なし。ゴールドマン･サックス調査部の主要調査対象銘柄ではない。
RS	推奨レーティング中断。ゴールドマン･サックス調査部は、対象銘柄につき、推奨レーティングまたは目標株価の決定に十分なファンダメンタル上の根拠がないため、推奨レーティングおよび目標株価の提示を中断している。従前の対象銘柄に関する推奨レーティングおよび目標株価は現在無効であり、投資判断に利用するべきではない。
NA	表示すべき情報なし、または適切な情報ではない。この情報は表示するには適切ではない。
NM	適切な意味を持たない。この情報は意味がないため、除外する。

2006年6月25日までのレーティング、カバレッジ･ビューおよび関連事項の定義

当社のレーティング･システムでは、アナリストは各カバレッジ･グループ内の主要調査対象銘柄を相対評価でランク付けし、3段階のレーティング(定義は以下参照)のいずれか一つを付与することになっています。その際、アナリストはアウトパフォームのレーティングを付与する銘柄数を全体の25％以下、アンダーパフォームのレーティングを付与する銘柄数を全体の10％以上とするレーティング配分のガイドラインに従います。また、アナリストは3段階のカバレッジ･ビュー(定義は以下参照)の一つを付与しますが、これは各カバレッジ･グループの過去のファンダメンタルズおよびバリュエーションとの相対ベースによる、当該アナリストの当該カバレッジ･グループに対する投資見解を表します。各カバレッジ･グループに含まれる全企業名が記された、主担当アナリスト別、銘柄別、カバレッジ･グループ別のリストはhttp://www.gs.com/research/hedge.htmlでご覧いただけます。

定義
OP	アウトパフォーム。12ヵ月の投資対象期間においてアナリストのカバレッジ･ユニバースのトータル･リターンの中央値を上回るパフォーマンスが期待できる。
IL	インライン。12ヵ月の投資対象期間においてアナリストのカバレッジ･ユニバースのトータル･リターンの中央値と同程度のパフォーマンスが期待できる。
U	アンダーパフォーム。12ヵ月の投資対象期間においてアナリストのカバレッジ･ユニバースのトータル･リターンの中央値を下回るパフォーマンスが見込まれる。

その他の定義

カバレッジ･ビュー。カバレッジ･ビューは、アナリストまたはアナリスト･チームのカバレッジ･グループに対する、各アナリストの投資環境に基づいた総合的な見通しを表す。カバレッジ･ビューは、次の各名称から成る。

アトラクティブ (A)。今後12ヵ月の投資環境に基づいた総合的な見通しが、カバレッジ･グループの過去のファンダメンタルズおよび/またはバリュエーションに照らして良好である。
ニュートラル (N)。今後12ヵ月の投資環境に基づいた総合的な見通しが、カバレッジ･グループの過去のファンダメンタルズおよび/またはバリュエーションに照らして中立的である。
コーシャス (C)。今後12ヵ月の投資環境に基づいた総合的な見通しが、カバレッジ･グループの過去のファンダメンタルズおよび/またはバリュエーションに照らして良好でない。

CIL

投資推奨銘柄(カレント･インベストメント･リスト)。同リストに採用した時点から12ヵ月において約15～20％以上の絶対的なトータル･リターンが期待できる。同リスト採用銘柄にはアウトパフォームのレーティングが付与された銘柄のみが選定される。同リスト採用銘柄に対しては、今後12ヵ月の目標株価の提示が求められる。各CIL採用銘柄は、カバーしているアナリストと管轄するリージョナル･インベストメント･レビュー･コミッティによって更新されない限り、90日後に自動的に同リストから削除される。

その他のレーティング/略号
NR	投資見解保留。推奨レーティングと、もしある場合は目標株価を削除する。当該削除は、ゴールドマン･サックスが当該企業に係る合併または戦略的な取引およびその他の一定の状況において投資銀行業務に携わっている場合に、ゴールドマン･サックスの社内規定遵守の見地からなされる。
CS	調査中断。推奨レーティング、業績予想、目標株価などの提示を中断する。
NC	投資見解なし。ゴールドマン･サックス調査部の主要調査対象銘柄ではない。
RS	推奨レーティング中断。ゴールドマン･サックス調査部は、対象銘柄につき、推奨レーティングまたは目標株価の決定に十分なファンダメンタル上の根拠がないため、推奨レーティングおよび目標株価の提示を中断している。従前の対象銘柄に関する推奨レーティングおよび目標株価は現在無効であり、投資判断に利用するべきではない。

NA	表示すべき情報なし、または適切な情報ではない。この情報は表示するには適切ではない。
NM	適切な意味を持たない。この情報は意味がないため、除外する。

以前のレーティング･システムの定義(2002年11月4日以前)

推奨レーティング：定義
RL	推奨リスト採用銘柄(買い推奨)。今後6～18ヵ月において株式市場(TOPIX)に対し少なくとも10％ポイント以上の超過収益が期待できる。
LL	中南米推奨リスト採用銘柄。今後6～18ヵ月においてラテン･アメリカMSCIに対し少なくとも10％ポイント以上の超過収益が期待できる。
TB	短期トレーディング銘柄。今後6～9ヵ月のうちに少なくとも20％ポイント以上の超過収益が期待できる。
MO	アウトパフォーマー。今後6～18ヵ月において株式市場(TOPIX)に対し少なくとも5～10％ポイント以上の超過収益が期待できる。
MP	アベレージパフォーマー。今後6～18ヵ月において株式市場(TOPIX)と同程度の収益が期待できる。
MU	アンダーパフォーマー。今後6～18ヵ月において株式市場(TOPIX)に対し少なくとも5％ポイントを下回る収益が見込まれる。

法令・社内規定によるレーティングおよびその他略号：定義
NR	投資見解保留。推奨レーティングと目標株価を一時的に保留する。当該保留は、ゴールドマン･サックスが当該企業に係る合併または戦略的な取引およびその他の一定の状況において投資銀行業務に携わっている場合に、法令および/またはゴールドマン･サックスの社内規定遵守の見地からなされる。
NC	投資見解なし。ゴールドマン･サックス調査部の主要調査対象銘柄ではない。
CS	調査中断。推奨レーティング、業績予想、目標株価などの提示を中断する。
RS	推奨レーティング中断。ゴールドマン･サックス調査部は、対象銘柄につき、推奨レーティングまたは目標株価の決定に十分な根拠がないため、推奨レーティングおよび目標株価の提示を中断している。従前の対象銘柄に関する推奨レーティングおよび目標株価は現在無効であり、投資判断に利用するべきではない。
NA	表示すべき情報なし、または適切な情報ではない。この情報は表示するには適切ではない。
NM	適切な意味を持たない。この情報は意味がないため、除外する。